{"id":3019,"date":"2026-09-21T21:08:49","date_gmt":"2026-09-22T02:08:49","guid":{"rendered":"https:\/\/accendoassociates.com\/?page_id=3019"},"modified":"2026-10-02T17:08:15","modified_gmt":"2026-10-02T22:08:15","slug":"ai-business-case","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/accendoassociates.com\/pt\/ai-business-case\/","title":{"rendered":"O Caso Empresarial da IA em um Fundo"},"content":{"rendered":"<div class=\"acc-offer acc-case\">\n<style>\n.acc-case{--red:#e30613;--red-dark:#c20510;--ink:#0a0a0a;--body:#4b4b4b;--muted:#6b6b6b;--light:#f4f3f0;--border:#dcd9d3;font-family:'Public Sans',sans-serif;color:var(--body)}\n.acc-case *{box-sizing:border-box}\n.acc-case .wrap{max-width:1180px;margin:0 auto;padding:0 28px}\n.acc-case .section{padding:78px 0}\n.acc-case .section.light{background:var(--light)}\n.acc-case .section-head{display:flex;align-items:center;gap:14px;margin-bottom:26px}\n.acc-case 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A redu\u00e7\u00e3o de custos \u00e9 real e \u00e9 o menor dos quatro valores que as horas recuperadas t\u00eam. A seguir est\u00e3o as contas, as fontes por tr\u00e1s delas e as c\u00e9lulas em que s\u00e3o fracas.<\/p>\n      <div class=\"btns\">\n        <a class=\"btn\" href=\"\/pt\/contact\/\">Vamos conversar<\/a>\n        <a class=\"btn btn-outline\" href=\"\/pt\/for-investors\/\">O que fazemos para investidores<\/a>\n      <\/div>\n    <\/div>\n  <\/div>\n<\/section>\n\n<section class=\"section light\">\n  <div class=\"wrap\">\n    <div class=\"section-head\"><span class=\"section-label\">Quatro argumentos<\/span><span class=\"section-line\"><\/span><\/div>\n    <h2 class=\"section-title translation-block\">As mesmas horas recuperadas <span>lidas de quatro maneiras.<\/span><\/h2>\n    <p class=\"section-lead\">Um fundo que coloca IA no seu trabalho com documentos recupera horas. O valor dessas horas depende inteiramente do que o fundo faz com elas, e as quatro respostas diferem em uma ordem de grandeza.<\/p>\n\n    <div class=\"strip\">\n      <div class=\"tile\">\n        <p class=\"tile-marker\">Um | Efici\u00eancia<\/p>\n        <h3>A linha de custos cai.<\/h3>\n        <p>Uma equipe de equity recupera cerca de 335 horas de documentos por ano e uma equipe de d\u00edvida cerca de 550, segundo a modelagem apresentada abaixo. \u00c9 o argumento mais f\u00e1cil de provar e o de menor valor, e \u00e9 o mais exposto \u00e0 pergunta sobre quanto custam as pr\u00f3prias ferramentas.<\/p>\n      <\/div>\n      <div class=\"tile\">\n        <p class=\"tile-marker\">Dois | Crescimento<\/p>\n        <h3>As mesmas horas se tornam capacidade.<\/h3>\n        <p>Um fundo n\u00e3o dispensa um analista quando recupera horas. Ele faz mais neg\u00f3cios. Um neg\u00f3cio de equity adicional custa cerca de 318 horas de documentos quando se contam os processos que entram em due diligence e n\u00e3o avan\u00e7am, ent\u00e3o 335 horas recuperadas equivalem a cerca de um fechamento a mais por ano, levando o fundo de 3,5 fechamentos para 4,6. Uma posi\u00e7\u00e3o de d\u00edvida adicional custa cerca de 60 horas, ent\u00e3o 552 horas recuperadas sustentam cerca de nove posi\u00e7\u00f5es a mais, uma carteira de 73 em vez de 64.<\/p>\n        <p>Crescer tamb\u00e9m significa o pr\u00f3ximo fundo. Todo gestor est\u00e1 captando um, e a mesma capacidade vai para a pesquisa de mercado por tr\u00e1s da tese, o mapeamento de coinvestidores e a prospec\u00e7\u00e3o de cotistas (LPs).<\/p>\n      <\/div>\n      <div class=\"tile\">\n        <p class=\"tile-marker\">Tr\u00eas | Novos instrumentos<\/p>\n        <h3>Cheques menores se tornam vi\u00e1veis.<\/h3>\n        <p>Quando a due diligence e o monitoramento custam menos por transa\u00e7\u00e3o, o ticket m\u00ednimo vi\u00e1vel cai. Isso abre espa\u00e7o para estruturas blended com mais tranches, instrumentos vinculados a resultados e baseados em resultados, e cheques menores para empresas menores.<\/p>\n        <p>N\u00e3o atribu\u00edmos um n\u00famero a esta coluna. O custo fixo das transa\u00e7\u00f5es \u00e9 a raz\u00e3o pela qual os tickets n\u00e3o conseguem cair, e o tamanho do ticket define quais empresas s\u00e3o alcan\u00e7\u00e1veis, mas nada publicado sustenta um n\u00famero e n\u00e3o vamos inventar um.<\/p>\n      <\/div>\n      <div class=\"tile\">\n        <p class=\"tile-marker\">Quatro | Evid\u00eancias<\/p>\n        <h3>Os dados de impacto passam a responder \u00e0s perguntas.<\/h3>\n        <p>Os dados de impacto chegam atrasados, em formatos diferentes, e s\u00e3o consolidados \u00e0 m\u00e3o. Em uma pesquisa de linha de base que realizamos em julho de 2026, oito participantes de cinco fundos de impacto avaliaram o pr\u00f3prio uso de IA na coleta e no reporte de dados de impacto em 2,88 de 5.<\/p>\n        <p>Um cotista que pergunta como o impacto \u00e9 medido est\u00e1 fazendo uma pergunta sobre o pr\u00f3ximo fundo. Evid\u00eancias respondem a ela e narrativas n\u00e3o, por isso este argumento e o de crescimento andam juntos.<\/p>\n      <\/div>\n    <\/div>\n\n    <div class=\"callout\"><p>O primeiro argumento cobre o custo das ferramentas. Os dois \u00faltimos decidem se haver\u00e1 um pr\u00f3ximo fundo.<\/p><\/div>\n  <\/div>\n<\/section>\n\n<section class=\"section\">\n  <div class=\"wrap\">\n    <div class=\"section-head\"><span class=\"section-label\">Onde est\u00e3o as horas<\/span><span class=\"section-line\"><\/span><\/div>\n    <h2 class=\"section-title translation-block\">O trabalho com muitos documentos \u00e9 o \u00fanico <span>que um fluxo de trabalho de IA alcan\u00e7a.<\/span><\/h2>\n    <p class=\"section-lead\">O modelo abaixo considera um fundo de USD 200 milh\u00f5es. Visitas de campo e viagens est\u00e3o exclu\u00eddas em todo o modelo, porque n\u00e3o s\u00e3o trabalho que um fluxo de trabalho alcance. Em equity, o valor est\u00e1 na due diligence, que representa 69 por cento da carga de documentos. Em d\u00edvida, o valor est\u00e1 no monitoramento da carteira, que representa 63 por cento. Os dois neg\u00f3cios s\u00e3o diferentes o bastante para que junt\u00e1-los em um \u00fanico n\u00famero esconda a conclus\u00e3o.<\/p>\n\n    <div class=\"ways\">\n      <div class=\"panel\">\n        <h3>Equity<\/h3>\n        <p class=\"sub\">1.458 horas de documentos por ano<\/p>\n        <table class=\"tbl\">\n          <tr><td>Due diligence em neg\u00f3cios que fecham<\/td><td>490 h<\/td><\/tr>\n          <tr><td>Due diligence em neg\u00f3cios que nunca fecham<\/td><td>518 h<\/td><\/tr>\n          <tr><td>Monitoramento da carteira<\/td><td>270 h<\/td><\/tr>\n          <tr><td>Relat\u00f3rios para investidores e LPs<\/td><td>180 h<\/td><\/tr>\n        <\/table>\n        <p class=\"note\">Baseado em 3,5 fechamentos por ano com 140 horas de trabalho interno cada e um funil de quatro para um. A due diligence em neg\u00f3cios que n\u00e3o avan\u00e7am \u00e9 a maior das duas linhas, e um fundo que n\u00e3o as conta subestima a pr\u00f3pria carga.<\/p>\n      <\/div>\n      <div class=\"panel\">\n        <h3>D\u00edvida<\/h3>\n        <p class=\"sub\">2.402 horas de documentos por ano<\/p>\n        <table class=\"tbl\">\n          <tr><td>An\u00e1lise de cr\u00e9dito, novos tomadores<\/td><td>420 h<\/td><\/tr>\n          <tr><td>An\u00e1lise de cr\u00e9dito, renova\u00e7\u00f5es<\/td><td>476 h<\/td><\/tr>\n          <tr><td>Monitoramento de covenants e da carteira<\/td><td>896 h<\/td><\/tr>\n          <tr><td>Revis\u00e3o de cr\u00e9dito anual<\/td><td>430 h<\/td><\/tr>\n          <tr><td>Relat\u00f3rios para investidores e LPs<\/td><td>180 h<\/td><\/tr>\n        <\/table>\n        <p class=\"note\">Baseado em cerca de 64 posi\u00e7\u00f5es com taxa de aloca\u00e7\u00e3o de 0,9, renovadas em aproximadamente tr\u00eas anos, ou seja, de 20 a 30 transa\u00e7\u00f5es por ano. Uma carteira de d\u00edvida tem muito mais posi\u00e7\u00f5es do que uma carteira de equity, e muito mais trabalho recorrente com documentos.<\/p>\n      <\/div>\n    <\/div>\n\n    <p class=\"sources translation-block\"><strong>Fontes.<\/strong> As horas de due diligence e as taxas de convers\u00e3o v\u00eam de Gompers, Gornall, Kaplan e Strebulaev, <a href=\"https:\/\/www.nber.org\/papers\/w22587\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">texto para discuss\u00e3o 22587 do NBER<\/a>, uma pesquisa com 885 investidores institucionais de venture capital que relata cerca de quatro processos completos de due diligence por neg\u00f3cio fechado e 118 horas de due diligence por fechamento, ajustadas aqui para cima pelas frentes de integridade e de crit\u00e9rios ambientais, sociais e de governan\u00e7a dos mercados emergentes, e para baixo pelo componente presencial. O n\u00famero de posi\u00e7\u00f5es e o tamanho do ticket v\u00eam da pesquisa da Symbiotics sobre ve\u00edculos de investimento em microfinan\u00e7as, que relata uma m\u00e9dia de 39 investidas com uma posi\u00e7\u00e3o direta m\u00e9dia de d\u00edvida de USD 2,8 milh\u00f5es. As horas de an\u00e1lise de cr\u00e9dito v\u00eam do modelo escalonado de due diligence do CGAP, em que uma revis\u00e3o de n\u00edvel II leva de 10 a 14 dias-pessoa.<\/p>\n  <\/div>\n<\/section>\n\n<section class=\"section light\">\n  <div class=\"wrap\">\n    <div class=\"section-head\"><span class=\"section-label\">O exemplo pr\u00e1tico<\/span><span class=\"section-line\"><\/span><\/div>\n    <h2 class=\"section-title translation-block\">Um fundo recupera mais do que gasta <span>com as ferramentas, nos dois casos.<\/span><\/h2>\n    <p class=\"section-lead\">As horas s\u00e3o valorizadas a uma taxa m\u00e9dia com todos os encargos de USD 50, derivada da remunera\u00e7\u00e3o total em dinheiro de analistas de investimento em catorze cidades, com fator de 1,5 para cobrir folha de pagamento, espa\u00e7o de trabalho, TI e assinaturas de dados, sobre 1.800 horas produtivas. Um fundo com faixas salariais de Nova York, Londres ou de institui\u00e7\u00f5es financeiras de desenvolvimento opera a aproximadamente o dobro. A recupera\u00e7\u00e3o \u00e9 modelada em 23 por cento, o ponto m\u00e9dio de uma faixa de 10 a 35 por cento que definimos deliberadamente abaixo do intervalo publicado.<\/p>\n\n    <div class=\"ways\">\n      <div class=\"panel\">\n        <h3>Equity<\/h3>\n        <p class=\"sub\">Fundo de USD 200 milh\u00f5es, equipe global a USD 50 por hora<\/p>\n        <table class=\"tbl\">\n          <tr><th>Linha<\/th><th>USD<\/th><\/tr>\n          <tr><td>Horas recuperadas a 23 por cento<\/td><td>335 h<\/td><\/tr>\n          <tr><td>Valor bruto dessas horas<\/td><td>16,800<\/td><\/tr>\n          <tr><td>Menos o custo de operar a IA<\/td><td>(11,160)<\/td><\/tr>\n          <tr class=\"net\"><td>Ganho l\u00edquido no ano<\/td><td>5,600<\/td><\/tr>\n        <\/table>\n        <p class=\"note\">Esta \u00e9 a c\u00e9lula mais fraca de todo o modelo e \u00e9 a resposta honesta para uma pequena equipe de equity em mercados emergentes. A USD 100 por hora, o mesmo fundo tem um ganho l\u00edquido de cerca de 19.400.<\/p>\n      <\/div>\n      <div class=\"panel\">\n        <h3>D\u00edvida<\/h3>\n        <p class=\"sub\">Carteira de USD 200 milh\u00f5es, equipe global a USD 50 por hora<\/p>\n        <table class=\"tbl\">\n          <tr><th>Linha<\/th><th>USD<\/th><\/tr>\n          <tr><td>Horas recuperadas a 23 por cento<\/td><td>552 h<\/td><\/tr>\n          <tr><td>Valor bruto dessas horas<\/td><td>27,600<\/td><\/tr>\n          <tr><td>Menos o custo de operar a IA<\/td><td>(11,160)<\/td><\/tr>\n          <tr class=\"net\"><td>Ganho l\u00edquido no ano<\/td><td>16,500<\/td><\/tr>\n        <\/table>\n        <p class=\"note\">S\u00f3 o trabalho recorrente da carteira recupera mais do que o custo total de operar a IA, antes de um \u00fanico novo empr\u00e9stimo ser concedido. A USD 100 por hora, a mesma carteira tem um ganho l\u00edquido de cerca de 41.100.<\/p>\n      <\/div>\n    <\/div>\n\n    <div class=\"ways\">\n      <div class=\"panel\">\n        <h3>Quanto custa operar a IA<\/h3>\n        <p class=\"sub\">Regime est\u00e1vel, uma equipe de seis, a USD 50 por hora<\/p>\n        <table class=\"tbl\">\n          <tr><td>Licen\u00e7as, seis pessoas<\/td><td>2,160<\/td><\/tr>\n          <tr><td>Uso de modelos, cerca de 1.500 execu\u00e7\u00f5es de documentos<\/td><td>6,000<\/td><\/tr>\n          <tr><td>Manuten\u00e7\u00e3o, 60 horas<\/td><td>3,000<\/td><\/tr>\n          <tr class=\"net\"><td>Total<\/td><td>11,160<\/td><\/tr>\n        <\/table>\n        <p class=\"note\">Custo de licen\u00e7a de USD 30 por m\u00eas por pessoa, em linha com os pre\u00e7os publicados de assistentes corporativos. Uso de modelos estimado com base nas tarifas de tokens publicadas. O primeiro ano \u00e9 mais pesado, com cerca de 160 horas de desenvolvimento, e fica fora deste n\u00famero. Diga isso a qualquer pessoa para quem voc\u00ea apresentar o caso, porque o n\u00famero do primeiro ano \u00e9 pior e esconder isso convida \u00e0 contesta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n      <\/div>\n      <div class=\"panel\">\n        <h3>Por que a faixa \u00e9 conservadora<\/h3>\n        <p class=\"sub\">De 10 a 35 por cento, diante das evid\u00eancias publicadas<\/p>\n        <p class=\"note\" style=\"margin-top:0\">A pesquisa de 2025 da McKinsey com 200 profissionais de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es mostrou que 40 por cento dos usu\u00e1rios de IA generativa relatavam ciclos de neg\u00f3cio de 30 a 50 por cento mais curtos, e 46 por cento uma due diligence mais r\u00e1pida. A pesquisa da Apex Group de mar\u00e7o de 2026 com 105 l\u00edderes de cr\u00e9dito privado mostrou que 30 por cento relatavam menor tempo de processamento nas opera\u00e7\u00f5es de middle office, o que \u00e9 evid\u00eancia de ado\u00e7\u00e3o e n\u00e3o de horas medidas.<\/p>\n        <p class=\"note\">Os dois limites da faixa usada aqui ficam abaixo desses n\u00fameros. Preferimos que um fundo ache o modelo conservador ao fazer as pr\u00f3prias contas do que otimista.<\/p>\n      <\/div>\n    <\/div>\n  <\/div>\n<\/section>\n\n<section class=\"section\">\n  <div class=\"wrap\">\n    <div class=\"section-head\"><span class=\"section-label\">O que este modelo n\u00e3o afirma<\/span><span class=\"section-line\"><\/span><\/div>\n    <h2 class=\"section-title translation-block\">As c\u00e9lulas fracas s\u00e3o apontadas aqui <span>em vez de descobertas depois.<\/span><\/h2>\n    <p class=\"section-lead\">Um business case que s\u00f3 mostra as c\u00e9lulas fortes \u00e9 um material de vendas. Estes s\u00e3o os quatro pontos em que este pode ser contestado, e preferimos apresent\u00e1-los a deixar que um diretor financeiro os encontre na segunda reuni\u00e3o.<\/p>\n\n    <ul class=\"limits\">\n      <li class=\"translation-block\"><strong>O custo de tokens \u00e9 a linha mais incerta.<\/strong> O uso de modelos \u00e9 estimado em 1.500 execu\u00e7\u00f5es por ano. Fluxos de trabalho ag\u00eanticos que rodam em ciclos podem multiplicar esse n\u00famero v\u00e1rias vezes, e dobrar a linha de uso leva o caso de equity, na taxa mais baixa, a um pequeno preju\u00edzo. Fa\u00e7a sua pr\u00f3pria estimativa de uso em vez de usar a nossa.<\/li>\n      <li class=\"translation-block\"><strong>As horas por processo s\u00e3o um julgamento constru\u00eddo sobre refer\u00eancias publicadas.<\/strong> N\u00e3o foram medidas dentro de nenhum fundo espec\u00edfico. A primeira coisa que vale a pena fazer \u00e9 contar as suas, o que exige duas semanas de disciplina no registro de horas e resolve a quest\u00e3o em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/li>\n      <li class=\"translation-block\"><strong>O terceiro argumento n\u00e3o tem n\u00famero.<\/strong> O lado dos custos pode ser modelado e o das oportunidades n\u00e3o. Se algu\u00e9m pedir um n\u00famero para novos instrumentos, a resposta honesta \u00e9 que os dois primeiros argumentos j\u00e1 recuperam o custo das ferramentas sem ele.<\/li>\n      <li class=\"translation-block\"><strong>O cofinanciamento de institui\u00e7\u00f5es de desenvolvimento n\u00e3o est\u00e1 no modelo.<\/strong> V\u00e1rias institui\u00e7\u00f5es cobrem parte do custo da capacita\u00e7\u00e3o externa. Onde um mecanismo se aplica, o desembolso pr\u00f3prio do fundo cai e todos os n\u00fameros acima melhoram. As taxas precisam ser verificadas para cada mecanismo, por isso nenhuma \u00e9 considerada aqui.<\/li>\n    <\/ul>\n  <\/div>\n<\/section>\n\n<section class=\"section light end\">\n  <div class=\"wrap\">\n    <div class=\"section-head\"><span class=\"section-label\">Pr\u00f3ximo<\/span><span class=\"section-line\"><\/span><\/div>\n    <h2 class=\"section-title translation-block\">Fa\u00e7a as contas <span>com o seu pr\u00f3prio fundo.<\/span><\/h2>\n    <p class=\"section-lead\">O modelo foi feito para ser verificado. Envie-nos seu n\u00famero de transa\u00e7\u00f5es, o tamanho da sua carteira e sua vis\u00e3o da taxa m\u00e9dia, e mostraremos onde seu fundo se posiciona nos quatro argumentos e quais deles sua equipe deveria defender internamente.<\/p>\n    <div class=\"btns\">\n      <a class=\"btn\" href=\"\/pt\/contact\/\">Iniciar uma conversa<\/a>\n      <a class=\"btn btn-outline\" href=\"\/pt\/impact-investors-ai-circle\/\">Ver o AI Circle<\/a>\n    <\/div>\n  <\/div>\n<\/section>\n\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>The Business Case A Fund&#8217;s Case for AI Is Four Arguments,and Efficiency Is the Weakest of Them. Most AI business cases for an investment firm stop at cost saving. 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