La infraestructura de cómputo representa el 91 % de los compromisos de IA divulgados registrados en mercados emergentes
Flujos de capital | Accendo Signals
Capital para IA firmado en cinco regiones de mercados emergentes, del 1 de agosto al 25 de septiembre de 2026.
La infraestructura de cómputo representa el 91 % del valor divulgado de los compromisos de IA firmados en mercados emergentes entre el 1 de agosto y el 25 de septiembre de 2026. De los USD 3,790 millones comprometidos mediante acuerdos ejecutados en cinco regiones, USD 3,450 millones financian cómputo. El Mapa de Flujos de Capital de Accendo Signals registra 25 operaciones firmadas en el periodo. Las aplicaciones y los servicios cerraron 15 de ellas, por USD 169 millones.
El titular depende de una sola transacción. Zankore, un proveedor de nube de IA en Indonesia, firmó una línea de crédito sénior a plazo de hasta USD 3,100 millones con Citi, ING, Natixis, Qatar National Bank y UOB. Esa línea representa el 82 % de todo el valor firmado. Sin ella, el valor firmado baja a USD 690 millones y la participación del cómputo baja al 51 %. Por lo tanto, el periodo deja dos hallazgos: una concentración excepcional en un solo financiamiento de infraestructura y un mercado más amplio de muchas operaciones pequeñas de aplicaciones.
Aquí, una operación firmada es un acuerdo ejecutado para una transacción específica y fechada. Las cifras son compromisos al momento de la firma. Un préstamo se registra por el monto total de la línea, que es un tope de endeudamiento y no indica cuánto se ha desembolsado. Diez de las 25 operaciones firmadas no divulgaron un monto, por lo que todos los valores de esta nota son valores divulgados. Para el conjunto de datos completo desde enero de 2023, consulte Necesario, pero no suficiente.
La línea de Zankore financia la siguiente fase de despliegue de GPU para una plataforma de nube de IA basada en NVIDIA. La segunda operación firmada más grande es una inversión de capital de USD 300 millones en WIOCC, la empresa africana de infraestructura digital, por parte de Africa Finance Corporation y Vision Invest. Juntas suman alrededor del 90 % del valor firmado. La deuda representa el 86 % del valor firmado en dos préstamos, lo que refleja el tamaño de la línea de Zankore más que una preferencia general por la deuda.
El cómputo sigue siendo la capa más grande cuando se excluye a Zankore, con USD 351 millones de USD 690 millones. La proporción baja de nueve dólares de cada diez a aproximadamente uno de cada dos. Cinco de las ocho operaciones de cómputo no divulgaron un monto, por lo que las cifras divulgadas probablemente subestiman el cómputo en lugar de sobreestimarlo. El hallazgo de concentración se mantiene, y se mantiene a una escala mucho más cercana al resto del mercado.
El registro completo desde enero de 2023 es mucho menos sensible a una sola operación. En 206 transacciones firmadas por USD 90,100 millones en valor divulgado, el cómputo representa el 97 %. Si se excluye la mayor, el centro de datos Stargate de USD 25,000 millones en la Patagonia, Argentina, el cómputo sigue representando el 95 %. Los dos meses cubiertos aquí son más frágiles que el patrón de largo plazo, y el patrón de largo plazo apunta en la misma dirección.
Las aplicaciones cerraron más operaciones, con los tickets más pequeños
Las aplicaciones y los servicios cerraron 15 de las 25 operaciones firmadas, en su mayoría rondas de etapa temprana en América Latina e inversiones estratégicas en Arabia Saudita. La mayor es de USD 125 millones para Kapital Grupo Financiero en México. El capital de riesgo en etapa temprana cerró ocho operaciones por USD 32 millones en total, y las donaciones cerraron tres por USD 11.5 millones. La capacidad humana obtuvo un compromiso firmado, un préstamo de USD 170 millones del Fondo de Cooperación para el Desarrollo Económico de Corea del Sur para un instituto de formación en IA y habilidades digitales en Tanzania. La política obtuvo una operación firmada sin monto divulgado.
No identificamos ninguna transacción firmada de bases de datos clasificada por separado en las entradas registradas. El trabajo con datos puede estar dentro de presupuestos de aplicaciones, investigación o infraestructura, por lo que la ausencia de una fila de bases de datos no significa que no se haya destinado dinero a datos.
La intensidad de capital varía entre capas. Un centro de datos cuesta más que una empresa de software en etapa semilla, por lo que una participación baja de las aplicaciones en el valor no demuestra por sí sola que estén subfinanciadas. La pregunta de fondo es si las aplicaciones, las habilidades y los datos reciben financiamiento suficiente para convertir la nueva infraestructura en servicios que las personas y las empresas usen.
La evidencia plantea una pregunta distinta para cada tipo de inversionista
La cifra firmada muestra dónde alguien asumió riesgo, en qué condiciones y con quién. Las proporciones anteriores describen dónde está comprometido el dinero firmado. No prueban dónde falta dinero. Sí orientan a cada grupo de inversionistas hacia una línea de análisis concreta.
La demanda detrás de la capacidad
La capacidad anunciada es grande. Las preguntas de debida diligencia son la demanda, la utilización, la disponibilidad de energía y las condiciones de financiamiento detrás de cada instalación.
Dónde el capital catalítico cambia el modelo
Los datos locales, las habilidades de implementación y el apoyo a la adopción apenas aparecen en las operaciones firmadas. Vale la pena analizar dónde carecen de un modelo de financiamiento viable y dónde el capital combinado o catalítico cambiaría esa situación.
De la actividad a los ingresos recurrentes
Quince operaciones pequeñas indican actividad. Lo que importa ahora es si estas empresas alcanzan ingresos recurrentes y levantan rondas posteriores.
| Región | Operaciones firmadas | Valor firmado | No firmado | Qué lo explica |
|---|---|---|---|---|
| Sudeste Asiático | 3 | USD 3,100 M | USD 34,500 M | Préstamo de Zankore; Plan Maestro de Infraestructura AI+ de Filipinas (meta de USD 34,400 millones a 2033) |
| Asia del Sur | 4 | USD 12 M | USD 17,700 M | Tres campus de centros de datos en India (dos en Telangana y uno en Puri, Odisha) y una propuesta de Fondo Nacional de IA de Frontera y Cómputo |
| América Latina y el Caribe | 9 | USD 206 M | USD 12,000 M | Kapital Grupo Financiero; agenda de transformación digital de CAF |
| África subsahariana | 3 | USD 470 M | USD 1,700 M | Capital en WIOCC y préstamo para formación en Tanzania; centro de datos y planta de GNL en Mombasa |
| Medio Oriente y Norte de África | 6 | USD 1.5 M | USD 1,000 M | Cinco inversiones estratégicas sin monto divulgado; meta de un centro de datos soberano de IA en Egipto |
En África subsahariana y Egipto, el valor firmado registrado es de USD 470 millones frente a unos USD 2,700 millones no firmados, una relación de aproximadamente seis a uno frente a 18 a uno en el total. Las entradas firmadas y no firmadas son proyectos distintos con plazos distintos, por lo que esta relación no es una tasa de conversión. El despliegue de nube de GPU de Stratos Lab en Sudáfrica, con ECOBLOX y Digital Parks Africa, es la tercera operación africana firmada y no divulgó un monto.
Más de la mitad del valor africano no firmado combina centros de datos con su propio suministro de energía: un centro de datos y una planta de GNL de USD 1,500 millones en Mombasa, respaldados por AMACO Energy Group y GE Vernova, y un centro de datos y una planta de energía de USD 75 millones en Douala, de Cybastion. La Corporación Financiera de Desarrollo Internacional de Estados Unidos firmó una carta de intención por USD 155 millones en WIOCC, junto con la inversión de Africa Finance Corporation.
En Medio Oriente y Norte de África, cinco de las seis operaciones firmadas son inversiones estratégicas de HUMAIN y White & Case sin monto divulgado. El valor registrado en esa región subestima la actividad.
La filantropía comprometió USD 160 millones para IA dirigida a pequeños productores agrícolas
Dos compromisos filantrópicos del periodo se dirigen a la agricultura. Google y la Fundación Gates comprometieron USD 100 millones para ampliar herramientas de IA para pequeños productores en África subsahariana y Asia del Sur. La OpenAI Foundation comprometió USD 60 millones para pronósticos del clima y de enfermedades de cultivos basados en IA a través de seis socios, con trabajo en Asia del Sur, el Sudeste Asiático y África Oriental. La donación de USD 10 millones a AIM for Scale forma parte de esos USD 60 millones y no es adicional.
Los dos compromisos más grandes se registran como fondos comprometidos: el dinero está comprometido, pero aún no vinculado a una transacción. Forman parte de la cifra de USD 980 millones en fondos comprometidos y quedan fuera del total firmado. La donación de USD 10 millones a AIM for Scale es la primera adjudicación firmada del programa de OpenAI y se cuenta en el total firmado. Las cifras firmadas y las de fondos comprometidos nunca se suman, por lo que la superposición no infla ninguna de las dos.
Ocho planes suman casi todos los USD 67,000 millones aún no firmados
Los planes anunciados apuntan sobre todo al cómputo. De USD 67,000 millones en metas y cartas de intención, unos USD 55,000 millones (82 %) son para centros de datos, fondos de cómputo y la energía para operarlos. El plan individual más grande es el Plan Maestro de Infraestructura AI+ de Filipinas, por USD 34,400 millones. Otros USD 12,000 millones corresponden a la agenda de transformación digital de CAF, el banco de desarrollo de América Latina y el Caribe, que abarca IA, centros de datos, computación de alto rendimiento y ciberseguridad. CAF no ha indicado qué parte de esa agenda corresponde a IA o cómputo, por lo que registramos el monto total y tratamos su participación de cómputo como un límite superior.
Si se suman todas las categorías, estos dos meses llegarían a unos USD 72,000 millones, frente a USD 3,790 millones comprometidos en transacciones específicas. Una meta puede revisarse, posponerse o abandonarse sin que nadie incumpla un acuerdo, y los montos anunciados suelen ser topes repartidos en muchos años.
Ocho entradas suman USD 66,600 millones del total no firmado. Siete son metas y una es una carta de intención. Las ocho llegaron con la revisión de septiembre y siguen en revisión, por lo que el total puede cambiar cuando se resuelvan duplicados y correcciones.
Muchos planes no firmados son programas plurianuales anunciados recientemente y pueden avanzar según lo previsto. Cuando un plan se estanca, la causa suele ser la falta de una estructura de financiamiento, de suministro de energía, de un comprador o de una garantía. Ahí es donde el financiamiento combinado y para el desarrollo puede ayudar a convertir un anuncio en una transacción.
La pregunta para los próximos dos trimestres es la conversión. Seguiremos las mismas entradas e informaremos cuántos de los ocho grandes planes alcanzan un financiamiento firmado.
La conversión, la divulgación y las capas por encima del cómputo merecen atención
Qué planes alcanzan financiamiento firmado
Seguimos las mismas entradas en el tiempo. Un préstamo firmado o un cierre de capital mueve una entrada al total firmado, y solo entonces la reportamos como convertida.
Montos detrás de las operaciones estratégicas
Diez de las 25 operaciones firmadas no tienen monto, la mayoría inversiones estratégicas en Arabia Saudita. Añadiremos los montos a medida que se publiquen.
Las capas por encima del cómputo
El cómputo se está financiando. Seguiremos si las habilidades, los datos y el apoyo a la adopción necesarios para usarlo atraen capital firmado en los próximos meses.
El cómputo es necesario para la IA en los mercados emergentes y se está financiando a escala. La próxima prueba es si las capas que convierten el cómputo en servicios útiles le siguen. Invitamos a inversionistas, financiadores y fundadores a usar el Mapa de Flujos de Capital, ahora disponible en inglés, español y los francés, y a contarnos sobre operaciones firmadas que no hayamos registrado.
Cada entrada de esta nota, con su fuente, está en el Mapa de Flujos de Capital. Filtre por región, capa de la pila, tipo de inversión y sector, o lea el desglose completo en la página de análisis.
Cómo se contaron las cifras
Un acuerdo ejecutado
Estado del compromiso: comprometido; tipo de registro: operación. Existe un acuerdo ejecutado para una transacción específica y fechada; sus condiciones pueden no ser públicas. Las 25 operaciones firmadas son 8 en cómputo, 15 en aplicaciones y servicios, 1 en capacidad humana y 1 en política.
Comprometido, destino abierto
Fondos, programas corporativos por país y asignaciones nacionales que están comprometidos pero no vinculados a una transacción (USD 980 millones en 14 entradas). Excluidos del total firmado.
Intención sin obligación
Metas, cartas de intención y memorandos de entendimiento (USD 67,000 millones en 14 entradas). Una carta de intención o un memorando se clasifica según la evidencia de una obligación de financiamiento en su texto, no según su título. Excluidos del total firmado y reportados por separado.
- Alcance. Entradas con fecha de anuncio a partir del 1 de agosto de 2026, registradas en el mapa al 25 de septiembre de 2026. Es una actualización de septiembre hasta la fecha; las entradas con fecha posterior al 25 de septiembre aparecerán en la próxima edición. Se excluyen las filas marcadas como duplicadas.
- Conciliación. El periodo contiene 61 entradas: 25 operaciones firmadas, 14 fondos comprometidos, 14 anunciadas pero no firmadas y 8 entradas dependientes. Las entradas dependientes (USD 761 millones) ya están representadas dentro de una entrada principal y no se cuentan de nuevo. Los USD 761 millones no son financiamiento faltante.
- Valores. Compromisos al momento de la firma, convertidos a dólares estadounidenses con la base de tipo de cambio registrada para cada entrada. Los préstamos se registran por el monto total de la línea firmada, no por el monto desembolsado. Las proporciones usan solo el valor divulgado.
- Estado. 36 entradas están publicadas y 25 están en revisión. Trece de las 14 entradas no firmadas, y USD 66,800 millones de los USD 67,000 millones, están en revisión, por lo que las cifras no firmadas son provisionales.
- Redondeo. Las cifras se redondean para facilitar la lectura. Los porcentajes se calculan sobre valores sin redondear.
